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互联网金融资产有几类你知道嘛？ ——一篇文章告诉你什么类型的资产才是好资产
P2P行业和互联网金融经过13,14年井喷式的疯狂发展，和15年负面事件的集中爆发，目前在政策和舆论的引导下已渐渐回归理性。行业中的评论者、平台和资深用户基本上达成了共识——优质资产对于一家平台有着定生死的关键地位。那么问题来了：
资产端有几种？什么样的资产端最优质？
目前P2P平台资产主要包括信用、担保、上下游、证券化、抵押五大类。
其中信用类，是指借款人或借款企业提供相应的收入证明和信用记录即可获得借款，信用类业务包括个人信贷和企业信贷。
信用贷款在金融体系发达的欧美国家很流行，它通过提取个人过往的商业行为记录，判断出个人征信等级，并依此评定贷款额度。对初创企业来说，信用贷款业务所需成本更低，操作更便捷，国内大部分P2P平台起步时都采用 这一方式，但在国内做信用贷款先天不足，绝大多数平台的坏账率居高不下，信用贷款平台的负面新闻层出不穷。究其原因是，信用贷款基本上是纯线上的放款流程，风控的关键在于征信信息，但国内的征信系统不完善不透明，政府和银行的信息不对平台开放。此外国内信用环境也很不成熟，很多成年人甚至没有信用卡，根本没有征信记录。这些问题导致平台无法准确判断借款人的信用等级，众多借款无法偿还或干脆联系不上借款人，很多平台坏账率都在十几个点甚至更高，长此以往出现负面事件也就不足为奇了。。
担保类，是指P2P平台本身不做资产端，与担保公司合作获得融资项目。担保类P2P平台的风险是显而易见的，P2P平台不直接接触借款人，很难进行有效的风险控制。很多担保公司资质有限，实际上对资产项目担而不保，出现逾期或坏账时P2P平台要自身承担风险。 此外，相当数量的担保类P2P平台，担保公司是直接或间接由平台设立，也就是“自己给自己做担保”，这违反了银监会关于P2P自身不得提供担保的规定。自担保的情况具有一定隐蔽性，平台与关联担保公司的股权关系表面上不容易看出，投资者很容易被迷惑。投资者不要认为担保类品台就值得信任，投资者应该慎选担保类P2P平台。
上下游类是2B的资产类型，其中供应链金融和融资租赁是最热门的领域。
供应链金融类资产是指产业链中上下游配套企业的融资项目。一般来说，一条产业链由供应商、制造商、分销商、零销商与最终用户组成。其中竞争力较强、规模较大的核心企业因其强势地位，往往在交货、价格、账期等方面对上下游配套企业要求苛刻，从而给这些企业造成巨大压力。而这些配套企业恰恰多是中小企业，难以从银行融资。供应链金融就是为解决这些企业融资需要而提供的金融服务。
这种融资项目大多与行业发展相关。一旦行业下行或者出现周期性波动，融资项目的风险将不可避免。与此同时，不乏企业自开P2P平台，为自身项目融资，踩上非法集资的红线。而“自融”还是供应链金融，作为投资者是很难分辨的。
上下游类另一热门领域：融资租赁则是一个全新的领域。简单来说，就是融资租赁机构购买了生产厂商需要的特定设备，再出租给厂商使用，厂商支付租金享有使用权，融资租赁机构收取租金享有设备所有权。 目前国内融资租赁存在两个“二八现象”：一是融资租赁业务中约20%是传统的“直租”，大约80%是“售后回租”，售后回租是指设备本来就在厂商手中，厂商先把设备卖给融资租赁机构，然后再租用设备，这样既能保证生产，又可以获得流动资金用于经营和扩大规模；二是几千家企业中，只有大约两三成正常经营，而七八成则因缺钱、缺人导致业务停滞，实际上是空壳公司。由于在工业制造领域，生产设备非常昂贵，往往价值达到几千万甚至上亿元，且租金回收周期较长，一旦出现设备损坏或厂商经营不善等情况，融资租赁机构资金链发生断裂，便会殃及P2P平台。这个领域适合具备一定专业性的投资者介入。
证券化类，是指将流动性不足的各种契约债务，如个人住房按揭贷款，商业抵押贷款，汽车贷款或信用贷款等，汇集到一起，然后打包成一个基金并以证券方式卖给投资者。当借款人还款时，投资者就可以从这些证券中赚得回报。 理论上说，这个过程大大增加了市场流动性，因为类似证券的交易资产更容易在市场上进行购买和销售。而且，打包无抵押贷款还会分散持有风险，降低借款人的成本。但现阶段P2P类资产证券化在风险控制、增信方式、流通通道方面与真正的资产证券化还有很大差距，面临着三大业务难点：首先是资产的变现能力，其次是平台的流动性风险，第三是资产拥有者的资信、口碑和偿还能力。以上任何一个出了问题，都会对投资者造成不利影响。
最后一类是抵押类资产，这可以说是最古老的资产形式，中国古代的典当行就是做的抵押类资产。抵押类资产的核心逻辑非常简单，借款人拿着抵押物（古代是玉石字画，现代更多的是车、房等资产）向平台借钱，平台依据抵押物的价值来放款，等借款人有钱了再赎回自己的抵押物。只不过随着科技水平的发展，抵押贷款也有新的玩法，不再是一定需要把抵押物留在平台才能放款（即“质押”），通过GPS追踪等手段可以让借款人在继续使用抵押物的同时获得资金支持。
抵押贷款虽然古老，但同时也是最成熟、最稳定、风险最有保障的资产类型。道理很简单，就算借款人无法还款，平台也可以通过变卖抵押物的方式来减损。各种抵押物中，车、房又要优于珠宝字画这类的资产，因为车房有明确的物权归属，且可标准化可量化。房贷方面，由于房产在当今中国是保值增值的固定资产，借款人违约率极低，因此风险相对较低。 车贷方面，国内汽车市场在可预见的未来会保持长期增长，车贷的市场空间巨大；同时，车贷单个项目金额小，且车辆变卖非常迅捷，同样是非常优质的资产类型。。
笔者认为，在今后相当长的时间之内，抵押型资产都会是网贷平台乃至互联网金融的最佳资产类型，国内运作良好的抵押型P2P平台能做到2%、3%甚至更低的坏账率。但发展抵押型资产也有其现实层面上的困难和问题，以车贷为例，客单价低、车辆和借款人情况复杂，使车贷业务在某种意义上接近人力密集型业务。纯线上靠数据模型来决定借款额的方式是不可取的，个人抵押贷款必须要有线下贷款门店的支持并且进行线上线下结合的双重风控才能有效地控制风险。
关于线下资产端的发展，笔者最后引用一段曾经看到的人人聚财CEO许建文的专访：“发展线下资产端需要傻功夫、慢功夫。用互联网式单纯求速度求扩张的方式是不可取的，要用金融行业的思维去发展资产端。人人聚财线下贷款门店超过100家，都是一家一家开起来的，线下员工超过3000名，这些才是P2P平台的内功。”
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发表于 2016-7-5 11:15:14
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发表于 2016-7-5 11:26:58
